Die bedoeling is om te verseker dat kliënte die grootste deel van hul besit op aanvraag kan onttrek, selfs as 'n firma insolvent word.
Die berekening:
Ten minste een keer per week moet makelaar-handelaarsfirmas die skuld wat hulle aan kliënte skuld en wat hulle skuld, in kontant en sekuriteite. As die bedrag verskuldig aan kliënte die verskuldigde van kliënte oorskry, moet die firma 'n gedeelte daarvan sluit (die berekening word gereël deur reël 15c3-3) in 'n "Spesiale Reserwebankrekening vir die Eksklusiewe Voordeel van Kliënte." Die kontant en sekuriteite Segregate daarin kan nie vir enige doel deur die firma gebruik word nie, soos om vir eie rekening te handel of om sy bedrywighede te befonds. Die bedrag in hierdie rekening kan miljarde dollars vir 'n enkele firma bereik.
Die berekening het komplekse aanpassings wat verband hou met afgeleide en uitleenreëlings. Daar is ook risiko vlakke toegeken aan verskillende klasse bates, wat ook die berekening op ingewikkelde maniere kan verander.
Kritici wys daarop dat kliënte in 'n ernstige krediet- of likiditeitskrisis nie in staat sal wees om hul eie verpligtinge by 'n makelaar-handelaarskorporasie betyds te ontmoet nie. Gevolglik is die bedrae wat op grond van artikel 15c3-3 opsy gesit word, te veel. In reaksie op die mislukkings van Lehman Brothers en MF Global, waarin miljarde dollars in kliëntfondse óf verlore gegaan het of net ná jare se stryd verhaal word, het die SEC hierdie reël toegerus.
Merrill Lynch Probe:
Die SEC ondersoek of Bank of America en sy filiaal Merrill Lynch ' n komplekse strategie gebruik het om Rule 15c3-3 te omseil en wins te verhoog, waardeur die rekeninge van kleinhandelkliënte in die proses in gevaar gestel word. Die bewering is dat hierdie skema vir minstens 3 jaar by Merrill Lynch gehardloop het en in die middel van 2012 eindig. Bank of America, wat Merrill Lynch in 2009 verkry het, het reeds meer as $ 70 miljard in nedersettings uit die 2008 kredietkrisis uitbetaal.
Een skema wat deur Merrill Lynch gebruik word, is 'n "geargiveerde omskakeling" genoem. Daarin is 'n paar kliënte met 'n hoë netto waarde aangewend om ekstra kontant te betaal (in sommige gevalle tot miljoene dollars) as onderpand vir lenings ter waarde van amper 100 keer meer. Die onmiddellike effek was 'n dramatiese styging in wat kliënte aan Merrill Lynch verskuldig was, 'n gelyke daling in die netto laste van die firma aan kliënte, en dus 'n afname in die grootte van die sluitingsrekening. Soms het hierdie skema soveel as $ 5 miljard in fondse vrygestel, uit 'n sluitingsrekening wat andersins tot $ 20 miljard werd sou wees. Die besparing in befondsingskoste (deur hierdie fondse elders in die onderneming te ontplooi en dus die behoefte om 'n soortgelyke bedrag deur banklenings of die staatskuldmarkte te verhoog) was ongeveer $ 20 miljoen per jaar.
Daarbenewens het Merrill Lynch die hefboomomskakelingskema as 'n risikobestuursinstrument vir sy handelsbanke gebruik. As 'n handelsbalie 'n besonder groot posisie gekry het in 'n gegewe sekuriteit wat dit wou verskans, kan dit die meeste van die meeste van diegene op diegene met 'n hoë netto waarde aflê, met behulp van die lenings wat reeds aan hulle betaal is. Hoe hierdie kliënte voordeel trek uit deelname aan hefboom-omskakelings, is onduidelik.
Bronne: "Wat is die Big Deal oor Rule 15c3-3," wsj.com, 28 April 2015; "SEC Probes BofA oor Merrill Tactic," The Wall Street Journal, 29 April 2015.